Precio limpio vs. precio sucio de un bono: diferencias clave
El precio que ves en pantalla no siempre es el que realmente vas a pagar. La diferencia tiene nombre: interés devengado.
Cuando se compra o vende un bono entre dos fechas de pago de cupón, el precio mostrado en una cotización no siempre coincide con el importe que finalmente se liquida. Los conceptos de precio limpio y precio sucio permiten separar el valor del bono de los intereses acumulados desde el último cupón.
Dos preguntas distintas
Precio limpio
El valor del bono sin incluir el interés devengado desde el último cupón. Responde a: ¿cuánto vale el bono, sin contar todavía el interés acumulado?
Precio sucio
Incorpora el interés devengado. Es el importe total que realmente se liquida cuando la operación ocurre entre dos fechas de cupón.
Cómo se relacionan ambos precios
La diferencia entre ambos no es una ganancia adicional del bono — es la forma de reconocer el cupón que se ha acumulado con el paso del tiempo.
Diferencias principales
| Aspecto | Precio limpio | Precio sucio |
|---|---|---|
| Interés devengado | No lo incluye | Sí lo incluye |
| Uso habitual | Cotización y comparación | Liquidación |
| Componente acumulado | Se excluye | Se incorpora |
Cómo se calcula el interés devengado
El cálculo real depende de la convención de días del bono, la frecuencia de pago y las fechas concretas de liquidación — el cupón anual por sí solo no basta para determinar el importe exacto.
Un ejemplo con números reales
Los 10 € adicionales compensan al vendedor por la parte del cupón generada durante el tiempo que mantuvo el bono — no representan una ganancia extra.
La línea de tiempo del interés devengado
Durante ese intervalo, el precio sucio incluye el interés acumulado; el precio limpio no. Al llegar la fecha de pago, ese interés se abona y comienza un nuevo periodo de acumulación.
¿Qué precio debe mirar un inversor?
Para comparar y analizar
El precio limpio es la referencia más práctica: permite ver la evolución atribuible al propio bono sin que el paso de los días la distorsione.
Para liquidar una operación
Hay que mirar el precio sucio: es el importe real que corresponde pagar o cobrar, antes de otros costes de la operación.
Antes de comparar dos precios de bonos, conviene comprobar si ambos están expresados sobre la misma base — confundirlos puede llevar a interpretar mal el coste real de una operación.